Este artigo apresenta o «Efeito Sanduíche», um novo modelo conceptual que explica como as administradoras independentes atuam na intersecção entre os requisitos regulamentares de governação e as pressões do mercado em prol da inclusão, da legitimidade e da transparência. Baseando-se nas teorias da Agência, Institucional e da Dependência de Recursos, o modelo destaca o duplo papel desempenhado pelas administradoras independentes como agentes de conformidade e como transmissoras de efeitos de sinalização do mercado. Para ilustrar a sua relevância, o artigo apresenta uma análise exploratória de empresas cotadas na PSI, examinando a composição de género, a independência, a adesão às recomendações de governação e os indicadores de avaliação de mercado. Embora os padrões empíricos não mostrem uma associação significativa entre a diversidade de género e o ROE, revelam uma forte relação positiva entre a presença de mulheres independentes, o cumprimento das melhores práticas de governação e a avaliação de mercado, apoiando a premissa central do modelo de que a diversidade qualificada é valorizada pelas partes interessadas externas. O estudo oferece um quadro teórico replicável que melhora a compreensão de como a estrutura do conselho de administração, a independência e o género interagem para influenciar a qualidade da governação e a perceção do mercado.